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国务院一早推出的文件
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《关于推动个人养老金发展的意见》 所谓「个人养老金」，简单说就是我们在基本养老保险的基础上，可以自己自愿多交一笔钱，用来作为补充养老金。 + {- A$ z8 C1 |6 h/ l
 为什么要选择这时候推进个人养老金？ 咱的养老金真的不够用吗？ 个人养老金具体怎么落地？ 对我们后续投资有什么影响？
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Part 1 咱的养老金还够用吗？个人养老金的推进，自然会让人联想到咱的少子化与老龄化趋势。 确实，稍微把目光拉长点看，咱的养老压力并不小。 现在是我们这些工作的年轻人每个月交的钱，在养着上一代的退休人员的养老金。 等到我们退休时，我们拿到的养老金自然是下一代人交的保费。 不过众所周知的是，中国的人口红利正在慢慢消失，出生率正在逐步下降。
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这一方面是因为过往的「一孩政策」，另一方面则是因为经济转型的需求，企业对劳动力的需求由数量转变为质量，因此我们对后代的教育成本急剧增加，生育率因而受到影响（特别是中产阶级）。 5 ~& z* H5 A: \: Q7 G4 V: x1 ]
出生率的下降，代表着下一代劳动力数量会变少。 社科院2019年2月份发布的《社会保障绿皮书》提到，劳动年龄人口现在每年会减少三四百万，而每年新增的退休人员却有近千万。 这会带来一个严重的问题：人口老龄化。
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根据社保基金的研究，城镇职工基本养老保险抚养比（参保职工÷参保离退休人员），已经从2010的3.08降至2020年的2.57。 相当于，差不多每5个在工作的人，要供养两个退休了的人。
: i2 W/ Q7 ]" X/ U" V3 |而根据社科院2019年4月份发布的《中国养老金精算报告2019~2050》的预测，2050年我国的缴费赡养率（退休者和缴费者比例）将会是96.3%。 * J1 T$ j- R; }+ w
目前来看，除了2020年新冠疫情给企业减负少收了部分养老保险金，其他年份养老保险每年都是盈余的。
6 E; I1 a. o; I- r2 ~# V G% p不过随着缴费赡养率越来越高，这些结余会慢慢耗尽。 根据社科院的预测，大概到了2035年所有的结余都会用完。 好在，国家其实也留了一手—— 国家成立了社会保障基金，也就是我们平时说的「社保基金」。 它是2000年成立的国家社会保障储备基金，专门用于人口老龄化高峰时期（还没到呢）养老保险等社会保障支出的补充调剂。
$ ^! Q; L$ c" G9 }社保基金每年会做投资，年化收益率8.51%（截至2020年）。 而且每年中央财政预算也会给社保基金拨款（2018年及之前一般是每年200亿，2019年之后降为100亿），也会时不时有国有资本往里头划转（根据《关于全面推开划转部分国有资本充实社保基金工作的通知》，2020年底要基本完成），还有每年小几百亿的福利彩票也是往社保基金里打的。 这些收入加加埋埋，截至2020年，社保基金资产总额29,226.61亿元。 假设投资收益率维持在8%左右，每年财政继续拨100~200亿，外加200~300亿彩票收入。 狐狸算了下，到2035年社保基金社保基金大概会有10万亿。 听上去好像还挺多的，不过根据社科院的测算，在养老金耗尽当年（2035年），养老金当期结余在负两万亿左右。 这时候可以开始用上社会保障基金补充养老金，虽然还可以继续撑多几年，不过再往后，估计还得想想其他法子。 接着我们回到今天的主角，「个人养老金」——
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Part 2为啥要推个人养老金制度？/ E8 j; y# n5 ]' E% ?
有了前面的背景知识，这个问题的答案也不难理解了—— 这时候推进个人养老金，的确是为了缓解后续即将到来的养老压力。 假设后续养老保险没有其他的来源，那么只能减少我们每个人退休后能领到的金额，到时可能就只能满足最基本的生活需求了。 那么，为了让自己退休后可以过得更惬意一些，其他的补充就很有必要了。 而在一个成熟的社会保障系统中，保障退休生活一般有「三大支柱」的说法—— 在我国，「第一支柱」是基本养老保险，也就是咱平时交的四险之一的「城镇职工基本养老保险」（强制参与），没工作的话可以交「城乡居民基本养老保险」（自愿参与）。
. w; ]& ^% Y1 W! p0 b- U「第二支柱」则是企业年金（公司自愿参与）和机关单位的职业年金（强制参与）。 从规模上来看，截至2020年，企业年金也有2.25万亿了，职业年金也有1.29万亿，跟基本养老保险也是一个量级。 个人养老金则属于「第三支柱」，是对养老的一个很好的补充。 当然，你也可以选择储蓄险等方式，这个我们之前也介绍过很多次了（可以看看 这篇 的Part 5）。 储蓄险可以通过退保或保单贷款等方式套现，部分储蓄险（比如增额终身寿）也可以提前支取；相比之下，个人养老金虽然少了些灵活性，不能提前支取，不过却更有「强制储蓄」的功能。 & s7 q6 T) M2 S
下一个问题是——
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Part 3个人养老金具体怎么落地？这次文件其实没有过多的表述，我列一张表就总结完了——
" ^+ V- Y" Q- v. r6 [8 c这边我重点说一下税收优惠。 如果个人养老金参考美国的401K的「税延机制」来设计的话，每个月交的钱可以在税前收入里头抵扣，等到退休领取的时候才需要扣税。 % n9 J* Y' x3 x
虽说我们迟交的那么点税，就算有几十年的复利也不见得能带来很多收益。 但对高收入群体来说，边际税率45%，这可能会是很大的差别—— 举个例子，每年的应税所得是200万的话，有104万的税率是45%，这部分要交46.8万的税。 如果这46.8万的税可以先不用交，而是拿来投资的话，20年下来就算年化只有5%，也可以多赚到77万。 ( C+ M1 p: j3 \* O' m! _# ^3 R
当然，实际不一定有那么高的税延额度，不过税收优惠还是很可以提高大家参保意愿的。 根据《经济日报》引用的一个数据，美国的税收优惠比例每提高1％，就可使参加保险的人数增加3.52％。 还有就是投资方向方面，个人可以自主选择要投资到哪些银行理财/储蓄存款/商业养老保险/公募基金等符合规定的金融产品。 其实在过去几年已经在试点不同类型的产品了，目前已经推出的有这些——
; f; Y0 w; E4 f8 Q值得一提的是，保险和银行理财产品都还是稳健为主，不过养老目标基金里头既有中低风险的，也有股票占比高达60~80%的产品。 随着政策逐渐落地，上面这些产品的规模逐渐增加，确实是会为股市带来一笔增量资金的。 当然，这笔钱在投资个人养老金之前，有不少人也是会拿去投资或存起来的。 更多的变化在于，这笔钱会被锁死，所以会变成长期资金。 ' J9 N$ n2 a$ u" p% E6 m9 \9 _
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至于如何为自己规划养老，之前 我跟理财通合作过一个《年轻人养老规划手册》，感兴趣的话可以点这里观看（有我真人出镜哦）。 最后来个一张图总结—— 本文来自微信公众号“很帅的投资客”（ID:shuai_investor），作者：很帅的狐狸
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发表于 2022-4-22 10:35:43
